节能环保领域金融资本参与主要形式

近年来，节能环保行业受到金融资本青睐。首先节能环保行业是朝阳产业，资本自然会追逐政策红利。更为重要的是，节能环保行业项目通常采用特许经营形式，收益比较稳定。

总体来说，主要形式可以总结为以下三种：

一、借贷模式

Zui常见、Zui传统的方式，比如大家熟知的银行贷款，主要参与机构包括银行、信托、资管公司等。这类机构以固定收益模式为环保项目提供各类贷款支持，从中获取利息。

二、基金投资模式

相对银行贷款这种传统的模式，基金投资变成主流，基金投资可以分为直投项目和投资企业。前者是指，基金将资本直接投向具体落地的环保项目，比如PPP基金。后者是指，基金将资本投向那些优质环保企业，企业再对资本进行支配，比如环保类VC/PE基金。

三、产业投资模式（产融结合模式）

VC/PE投资的核心是在短期内获得一定收益并退出，参股是其主要表现形式。而产融结合模式则是金融资本凭借自身优势，直接打造对应的产业形态，对所投入的产业实现控股并直接经营，如中信产业基金旗下的中国水环境集团等。

金融资本的介入，一方面创新了投运分离等新的商业模式，另一方面也使环保资产属性发生了新的变化，大体量资金的避险需求把稳健的环保资产视为金融属性强烈的金融资产。

但从另一个角度来看，节能环保行业收益稳定意味着风险较低，这就验证了业内的另一种说法，“收益较低，成长性存疑”。所以，节能环保概念很火，环保企业市值却并不高，即便是龙头企业，在资本市场上与互联网、人工智能等概念相比，差距也非常大。

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